指标手册
专业化研究的关键，不是盯更多图，而是知道每个指标该回答什么问题，不该回答什么问题。
- 同一结论，尽量由两类以上指标确认。
- 不要把日度波动解释成长期结构变化。
- 不要把单一阈值当作自动买卖按钮。
核心指标与用途
Section titled “核心指标与用途”| 指标 | 主要回答的问题 | 适合的时间框架 |
|---|---|---|
| AHR999 | 当前价格在长期轨道里偏便宜还是偏贵？ | 中长期 |
| MVRV | 市场整体盈利压力是否过高或过低？ | 中长期 |
| AHR999 vs MVRV | 两个估值指标分歧时，该如何理解？ | 中长期 |
| Fear & Greed | 市场情绪是否拥挤、是否过热或过冷？ | 短中期 |
| Fear & Greed 的边界 | 情绪指标什么时候有用，什么时候只是噪音？ | 短中期 |
| Hashrate | 网络安全与矿工投入是否仍在增强？ | 中长期 |
| Difficulty | 挖矿竞争与网络自适应机制是否正在强化？ | 中长期 |
| Gold/BTC | 比特币相对黄金是在走强还是走弱？ | 中长期 |
| BTC/ETH | 加密内部的风险偏好是在扩张还是收缩？ | 中期 |
| mNAV | 企业持币通道是否存在过高溢价？ | 中期 |
一个实用的组合方式
Section titled “一个实用的组合方式”- 估值层：AHR999 + MVRV
- 情绪层：Fear & Greed
- 结构层：Hashrate + Difficulty + Gold/BTC + BTC/ETH
- 通道层：mNAV
如果四层里有三层结论一致，判断通常更稳；如果四层彼此冲突，就说明市场仍处在过渡期，动作应该更慢。